Adler glaubt an Höhenflug mit Conwert

Die gestrige Hauptversammlung der Adler Real Estate hat der Übernahme des 25-prozentigen Conwert-Anteils vom israelischen Milliardär Teddy Sagi zugestimmt. Sagi wird hauptsächlich mit einer Pflichtwandelanleihe bezahlt, die ihn in spätestens drei Jahren zum dritten Adler-Großaktionär macht. Für Adler ergibt sich ein Netto-Kaufpreis pro Conwert-Aktie von 13,49 Euro. Das ist zwar mehr als der Börsenkurs, aber nach Ansicht des Vorstands wesentlich weniger als der Substanzwert. Conwert beziffert seinen Epra-NAV mit 15,82 Euro/Aktie. „Basierend auf Gesprächen mit Gutachtern“ hält der Adler-Vorstand jedoch 19,50 bis 21,50 Euro für realistisch. Begründung: Die Immobilien in Berlin, Wien, Leipzig, Dresden und NRW hätten ein Wertsteigerungspotential von 342 Mio. Euro, was 4,00 Euro/Aktie entspreche. Der Conwert-Beteiligung sollen weitere Deals folgen, die Adler mit Aktien bezahlt.